牛途网工银大盘蓝筹混合：2025年第四季度利润886.36万元净值增长率3.7%

　　AI基金工银大盘蓝筹混合（481008）披露2025年四季报，第四季度基金利润886.36万元，加权平均基金份额本期利润0.0485元。报告期内，基金净值增长率为3.7%牛途网，截至四季度末，基金规模为2.46亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至1月22日，单位净值为1.26元。基金经理是李迪。

　　基金管理人在四季报中表示，四季度，市场整体宽幅震荡。操作方面，四季度主要加仓通信、基础化工、传媒，减仓医药、电力设备、家电。加仓通信，在阶段性低点提高了通信的配置，主要原因是通信在基准中已经成为第六大行业，而此前配置比例较低，加仓通信以减小行业低配比例；基础化工，提高了成本领先的顺周期龙头配置；传媒，提高了部分全球竞争力较强的龙头标的配置。减仓医药，兑现部分创新药产业链的收益；减仓电力设备，主要是减仓由于非主业原因上涨的风电，兑现收益；减仓家电，主要是减仓地产强相关标的和主业份额下降的白电标的。

　　展望未来，权益市场处于合理位置，未来逐渐从流动性改善、资金驱动转向基本面实际改善带来的投资机会。当前位置，估值已经修复到合理水平牛途网，未来继续整体性大幅上行的空间有限。上市公司盈利见底，但回升力度较弱，后续改善的斜率仍有待观察。在盈利触底、估值合理的环境下，市场大概率仍以结构性机会为主。

　　一方面，AI相关capex仍然是全球非常重要的产业趋势和投资机会，投资经理会保持一定的配置，并持续优化标的；另一方面，投资经理也会保持泛消费的配置，行业经历了多年的调整，当前位置继续边际大幅下行的可能性已经大幅减弱，未来需求有望保持稳定，尽管目前缺乏beta型机会，但会选择个股自身业务具备一定海外拓展空间，或者自身管理能力较强、受益于结构性需求的标的。

　　截至1月22日，工银大盘蓝筹混合近三个月复权单位净值增长率为12.04%，位于同类可比基金202/621；近半年复权单位净值增长率为28.73%，位于同类可比基金232/621；近一年复权单位净值增长率为33.71%，位于同类可比基金389/613；近三年复权单位净值增长率为28.49%，位于同类可比基金182/535。